|
Venture Capital i Private Equity - po co to jest? Wybór źródła finansowania to decyzja strategiczna, którą prędzej czy później musi podjąć każdy przedsiębiorca myślący poważnie o rozwoju swojej firmy. Ta decyzja jest szczególnie trudna na polskim rynku, na którym wiele prężnych firm ma trudności nie tylko z pozyskiwaniem środków na inwestycje, ale i na bieżące finansowanie działalności. Dlatego wybór partnera, który wesprze przedsiębiorstwo, jak tak naprawdę kluczem do dalszych sukcesów biznesowych. Private equity (PE) - są to inwestycje na niepublicznym rynku kapitałowym, zakup udziałów akcji
w spółkach nie notowanych na giełdzie, służące osiągnięciu zysku
poprzez przyrost wartości kapitału. Mają średnio i długo terminowy
charakter a inwestor włącza się w kierowanie przedsiębiorstwem.
W fazie przygotowawczej najistniejszymi dokumentami jest biznesplan (zwany także memorandum informacyjnym) oraz tzw. term-sheet. Biznesplan jest dokumentem pochodzącym od przedsiębiorcy zainteresowanego pozyskaniem inwestora. Zadaniem tego dokumentu jest wstępne przedstawienie sytuacji prawno-ekonomicznej podmiotu, informacji o jego sytuacji na rynku, planów, perspektyw i koncepcji rozwoju oraz pomysłu na wzrost wartości pod warunkiem pozyskania kapitału. Gdy fundusz zainteresuje się projektem specjaliści przygotowują tzw. term-sheet, stanowiący syntetyczne ujęcie proponowanych warunków inwestycji. Term-sheet przedstawia zarówno finansowe parametry inwestycji, jak i ogólną strukturę prawną transakcji. Propozycje funduszu podlegają dalszej negocjacji, a wersja ostateczna jest zatwierdzona przez obie strony. Charakter prawny term-sheet jest najbliższy listowi intencyjnemu, gdyż nie formułuje zobowiązań żadnej ze stron do przeprowadzenia transakcji, ale stanowi podsumowanie pewnego etapu w procesie negocjacyjnym. Term-sheet zawiera zwykle:
Ostatnim etapem fazy fazy przygotowawczej jest tzw. due dilligence, czyli szczegółowa analiza stanu przedsiębiorstwa biorcy inwestycji. Analiza taka obejmuje przede wszystkim aspekty prawne i finansowe, ale również techniczne, środowiskowe i ubezpieczeniowe. Jest w przeważającej części wykonana przez wyspecjalizowanych doradców funduszu i w jej imieniu powstają raporty z badania, na podstawie których fundusz weryfikuje dotychczasowe informacje o kontrahencie, które do tej pory pochodziły od jego samego. Umowa inwestycyjna organizuje cały proces inwestycji funduszu włącznie z deinwestycją, czyli zbyciem udziału właścicielskiego i zrealizowaniem zysków z inwestycji. Jej istotą jest zobowiązanie funduszu oraz przedsiębiorcy do współdziałania w celu wzrostu wartości firmy w oparciu o uzgodniony plan rozwoju z wykorzystaniem kapitału uzyskanego z funduszu. Każda inwestycja typu venture capital wykazuje dalego idącą specyfikę i wyjątkowość, a co z tym jest związana, każda umowa inwestycyjna jest inna. Często umowa inwestycyjna ma charakter ramowy i przewiduje jeszcze dodatkowe odrębne umowy, które strony mają zawrzeć w przyszłości. Umowa inwestycyjna reguluje kwestię sposobu przeprowadzenia inwestycji, jej wysokość, zakres praw właścicielskich, jakie fundusz uzyska w jej wyniku, składu organów przedsiębiorcy. Dokument ten zawiera plan rozwoju, który ma być realizowany po dokonaniu inwestycji. Dość często spodziewane korzyści z inwestycji są uzależnione od utrzymania dotychczasowej kadry zarządzającej, dlatego w takim przypadku istotnym elementem umowy inwestycyjnej będą plany motywacyjne dla menegmentu. Ważne liczby:
Opublikowane: 2005-08-11 (280 odsłon) |